产业基金的最大股东持股比例往往低于50%是由于多种原因所致，包括以下几点：

1. 分散风险：投资者通常不希望过于集中在某个特定产业或公司，因为这样会增加投资所面临的风险。

通过降低持股比例，投资者可以分散风险，减少公司特定风险对投资组合的影响。

2. 合规要求：在某些国家或地区，持有超过50%的股权可能会触发反垄断法律或监管机构的审查。为了避免监管风险或遵守法律规定，最大股东可能会选择控制股权比例低于50%。

3. 资金回报：产业基金的最大股东往往是一家投资方或管理方，他们还可能投资其他项目或基金。通过将资金分散到多个项目中，他们可以更好地平衡投资组合，提高整体回报率。

4. 同业竞争：产业基金往往是由多个投资者共同组成的。这些投资者可能是来自不同的机构、公司或个人，他们之间可能存在竞争关系。为了确保公平的治理结构和避免冲突，最大股东可能选择降低持股比例。综上所述，产业基金最大股东持股比例往往低于50%是为了分散风险、遵守法律规定、平衡投资组合、避免竞争冲突等原因。这种做法有助于保护投资者的利益和基金的稳定运作。

如果超过五十，那不仅在技术上，生产上经营上，用人上等等全面主导，成为一家独大，这不利于制约机制，所以制度化规定少于五十。