一、定义不同:营业杠杆:往往指由于固定成本的存在,导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象,它反映了企业经营风险的大小。
财务杠杆:往往是由于负债融资引起的,与经营杠杆有所不同。
二、杠杆的变动对企业的影响不同:营业杠杆:系数越大,所引起收益的变化也越大。一旦收益波动的幅度大了,也就说明收益的质量变低了。财务杠杆:一旦财务杠杆变高了,这也就意味着企业利用债务融资的可能性降低了。扩展资料经营杠杆系数,是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润资本收益率的计算公式为:权益资本收益率=[企业投资收益率×权益资本+(企业投资收益率-负债利率)×债务资本]/权益资本
财务杠杆和经营杠杆的区别在于它们形成的来源不同,财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。
财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利/1-所得税税率)]。
经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率。
经营杠杆、财务杠杆都有定义式和计算式,如下:
经营杠杆=息税前利润变动率/营业收入变动率=边际贡献/息税前利润
财务杠杆=每股收益变动率/息税前利润变动率=息税前利润/归普税前利润
单纯记文字不太好记,但如果有一张利润表在心中,公式就变得相对可视化了。
根据这个简化的利润表:
经营杠杆、财务杠杆的计算式就分别是从上而下的边际贡献/息税前利润、息税前利润/归普税前利润。
财务杠杆、经营杠杆的定义式就是从下而上的每股收益/息税前利润、息税前利润/收入(别忘了定义式是变动率)。
财务杠杆:借多怕欠,风险大赢家少。
经营杠杆:赢家更加多,只要能付全部利息。
总之,财务杠杆:负债加权,权益价值;经营杠杆:投入加倍,利润增多。财务杠杆强调的是基于有限资金而获得更高净资产收益率或投资收益率的技术,而经营杠杆强调的是利用已有资产和应收账款等资产来获取更多的营业收入的技术。
财务杠杆和经营杠杆的区别可以通过下面这个口诀来帮助记忆:
"财务杠杆靠借钱,经营杠杆靠效率"
这个口诀的意思是,财务杠杆是通过借入资本来增加收益和风险,而经营杠杆则是通过提高效率来增加收益和降低成本。财务杠杆主要关注债务和资产,经营杠杆则关注企业的营运和管理。