本币互换协议的等值是根据签订协议时双方货币汇率确定的。

本币互换协议是指一国（地区）的央行（货币当局）与另一国（地区）的央行（货币当局）签订协议，约定在一定条件下，任何一方可以一定数量的本币交换等值的对方货币，用于双边贸易投资结算或为金融市场提供短期流动性支持，到期后双方换回本币，资金使用方同时支付相应利息。

在本币互换协议中，等值通常是通过市场上的汇率来确定的。汇率基于货币对的供需关系，以及经济、政治和地缘政治因素的影响。因此，在互换协议中，双方需要协商汇率，以确定可以交换的等价值。

通常情况下，这是在协商期间的市场情况下完成的，这意味着等价值通常是直接影响交易的因素。