关于赤兔马的主人有两种说法：赤兔马，本名“赤菟”是身体大红色，像老虎一样凶猛的神驹，乃是马中的皇者，非超凡之人不可驭。

为吕布之坐骑，吕布死后赤兔马从此消失。还有一种说法就是吕布死后，赤兔马被曹操赏赐关羽，关羽被杀后，赤兔马是被东吴将领马忠获得，但赤兔马因为思念旧主，绝食而死。