刘备借荆州不还的原因如下：

1、可以向北威胁襄阳，甚至将其攻占，以夺取整个江汉地区，威慑曹操的中原；

3、可以作为下一步进军巴蜀的基地，为日后占据巴蜀、汉中，形成南北对峙打下基础；

4、可以切断南方四郡与北方曹魏的联系，为以后传檄而定南方四郡打下基础。