首先得从ETF说起，ETF是交易型开放式指数基金，ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，投资者既可以像封闭式基金那样在二级市场买卖，又可以像开放式基金那样申购赎回，申购和赎回必须采用组合证券的方式（实物申赎）。