一、什么是“明股实债”？ 所谓的“明股实债”，并非一个法律术语或是经济金融领域的名词，通常指投资人通过增加融资公司资本金，或是融资公司股东转让股权的形式投资融资公司，并持有融资公司相应的股份但不实际参与公司的运营管理和利润分配；融资方公司或其股东根据投资人的要求提供相应增信措施（如土地使用权抵押、股东股权质押等）；一定期限后目标公司按照约定的利息，以回购股权的形式（即还本付息）向投资人支付回购款。