五彩金刚鹦鹉的繁殖季节因区域而异：在墨西哥是3月至4月，在尼加拉瓜和哥斯达黎加是10月至4月，在圭亚那3月，在巴西中部是10月至3月，在秘鲁11月至4月。

巢建在距地面7至40米的大树上，在秘鲁通常选择一种棕榈类的树（Iriarthea），在巴西则是一种二翅柚木或其他硬木。每巢产卵1至4枚，孵化期24至28天。幼鸟在巢内逗留约14周。研究发现，14个巢中有9个巢成功生产了卵，甚至更多。 21只雏鸟孵化，10只成功飞行，4只死于营养不良，7只成为天敌的受害者，成活率略低于50%。