在象鼻山的象鼻和象腿之间有一个美丽的山洞，叫做水月洞。山月洞长17米，宽10米，高12米，山月洞的洞口朝着太阳。在洞内，石灰岩遍地分布。洞在水上，就像明月浮水，所以取名为水月洞。水月洞和象鼻山上的穿山月岩相对，一悬于天，一浮于水，形成“漓江双月”的奇特景象。宋代蓟北处士看了水月洞的倒影，为水月洞题了一首诗：“水底有明月，水上明月浮。水流月不去，月去水还流”。