上海大学悉尼商学院发放的是由上海大学颁发的学士或硕士学位证书。因为悉尼商学院是上海大学下属的一个学院，所以毕业证书的授予是由上海大学统一组织的。根据教育部的规定，各高校颁发的学历证书都必须经过学历证书电子注册备案，确保证书的真实性和合法性。