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债务筹资的优点
1.筹资速度较快;
2.筹资弹性大;
3.资本成本负担较轻;
4.可以利用财务杠杆;
5.稳定公司的控制权。
债务筹资的缺点
1.不能形成企业稳定的资本基础;
2.财务风险较大;
3.筹资数额有限。
债务筹资的种类包括银行借款、发行公司债券、融资租赁。
银行借款种类
1、按提供贷款的机构分为政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款。
2、按机构对贷款有无担保要求分为信用贷款、担保贷款。
3、按企业取得贷款的用途分为基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款。
公司债券的种类
1、按是否记名:记名债券、无记名债券
2、按能否转换成公司股权:可转换债券、不可转换债券
3、按有无特定财产担保:担保债券、信用债券
4、按是否公开发行:公开发行、非公开发行。
融资租赁的分类有:直接租赁;售后回租;杠杆租赁。
债务筹资的优点
(1)筹资速度较快--无需复杂的审批手续和证券发行程序;
(2)筹资弹性较大--无永久性资本成本负担;可灵活商定债务条件,控制筹资数量和安排取得资金时间;
(3)资本成本负担较轻--筹资费用低;用资费用低于股权资本;利息等资本成本可以在税前支付(产生利息抵税效应);
(4)稳定公司的控制权--债权人无权参加企业的经营管理;
(5)可以利用财务杠杆--当企业的资本报酬率(息税前利润率)高于债务利率时,债务筹资会增加普通股股东的每股收益,提高净资产报酬率,提升企业价值。
提示财务杠杆的原理--息税前利润越高,债务筹资越合适
股权资本的特点是利多多分、利少少分,因此,随着息税前利润的增长,股权资本需要分配更多的利润。
债务资本的特点是只承担事先约定的利息费用,与息税前利润的变动无关。
当企业的资本报酬率等于债务利率时,债务筹资与股权筹资没有差别。当企业的资本报酬率高于债务利率时,债务筹资将比股权筹资获得更高的净资产报酬率或每股收益。