光明乳业股票表现不佳可能由以下几个因素造成：

营业收入和净利润下滑

2024年上半年，光明乳业的营业收入同比下降10.08%，归母净利润同比减少17.03%。

2022年，光明乳业的营业收入和净利润分别同比下降3.39%和39.11%。

市场竞争加剧

乳制品行业竞争激烈，面对伊利、蒙牛等头部企业的竞争，光明乳业的市场份额可能受到挤压。

市场需求变化

消费者对乳制品的选择趋于多元化，对光明乳业的产品需求可能有所下降。

主力资金流出

近期光明乳业的成交额中，主力资金净流出，表明机构投资者可能对其未来市场环境信心减弱。

高市盈率

光明地产的市盈率高达167.95倍，可能反映了市场对其未来增长的过度乐观，导致股价下跌。

对外担保风险