港股市场估值较低的原因可以归纳为以下几点：

流动性问题

港股市场的成交额远低于A股，甚至不及美股中某一只股票的成交量，导致市场流动性不足。

投资者结构

外资投资者占比较高，他们更关注公司的基本面和长期价值，对短期波动不敏感，导致整体估值偏低。

内地投资者在港股市场的参与度较低，不足10%，影响了市场的活跃度和估值水平。

经济结构差异

香港经济以服务业为主，与内地经济结构存在差异，导致港股行业分布与内地市场不完全同步。

市场定位

港股虽然是国际市场，但主要资本大国都有自己的交易所，投资者可能更倾向于投资自己熟悉的市场。

宏观经济和政策影响

全球经济增长放缓或国际政治、经济形势的不确定性会对港股市场产生影响。

监管和公司治理

香港股市的监管较为严格，公司治理相对完善，投资者信心较高，但这也可能使得股价估值偏低。

供需关系

注册制下，大量新股在香港上市，股票供过于求，引起估值下行。

行业和企业基本面

港股市场中金融、地产等行业的成长性有限，估值本身就不高。

汇率和资金流动

汇率波动和资金流动较为频繁，可能影响投资者持有港股的决定。

市场参与者行为

机构投资者占主导，他们的投资决策更理性和基于长期价值，可能抑制市场的过度投机。

这些因素综合作用，导致港股市场估值长期处于较低水平。需要注意的是，市场状况是动态变化的，上述因素也可能随着时间和环境的变化而变化