研报发布后股价下跌的现象，通常可以归因于以下几个因素：

投资者情绪波动：

研报往往对股票或行业进行深入分析，揭示其潜在价值和风险。当研报发布时，市场参与者可能会对研报中的观点产生分歧，导致投资者情绪波动。

市场预期变化：

如果研报中的观点与市场预期不符，或者对某一股票或行业前景持悲观态度，投资者可能会纷纷抛售，导致股价下跌。

利好出尽便是利空：

在股价高位时，研报可能被视为主力出货的机会；而在低位时，研报可能被利用来故意打压股价以便建仓。

基本面信息影响：

研报可能包含公司业绩预测和行业趋势等基本面信息，这些信息可能影响公司的股票价格。

市场行为：

在股价大涨后，研报发布可能被视为利好出尽，主力资金可能借此机会出货。

投资者心理：

散户投资者可能因为担心研报带来的负面影响，选择卖出股票，从而导致股价下跌。

需要注意的是，并非所有研报发布后都会导致股价下跌，实际情况取决于多种因素，包括研报内容、市场环境、投资者结构等。此外，研报只是影响股价的一个因素，市场供求关系、宏观经济状况、行业走势等也会对股价产生影响