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股利现值(Present Value of Dividends)是指未来所有预期股利的当前价值总和。计算股利现值的基本方法是使用贴现现金流(Discounted Cash Flow, DCF)模型,具体步骤如下:
1. 确定未来各期的预期股利((D_t)),这通常基于公司的股利支付历史、增长预期等因素。
2. 确定适当的贴现率((r)),这通常是公司的资本成本或者市场要求的回报率。
3. 使用公式计算每一期股利的现值,并将它们加总:
[
PV = frac{D_t}{(1 + r)^t} + frac{D_{t+1}}{(1 + r)^{t+1}} + dots + frac{D_n}{(1 + r)^n} + frac{P_n}{(1 + r)^n}
]
其中:
(PV) 是股利现值;
(D_t) 是第 (t) 期的预期股利;
(r) 是贴现率;
(t) 是时间期数;
(n) 是预测期数;
(P_n) 是预测期末的股票价格。
如果公司股利预计以一个恒定的增长率增长,则可以使用永续年金公式来简化计算:
[
P0 = frac{D}{r - g}
]
其中:
(P0) 是股票的当前价值;
(D) 是下一期的预期股利;
(r) 是贴现率;