地方置换债券是指地方政府在利率适度的条件下，通过发行新的债券来替换原有的债务，以缓解地方政府的债务压力、优化债务结构并降低债务成本。这种方式允许地方政府将一部分到期的高成本债务转换成为期限更长、利率更低的地方政府债券。这有助于地方政府更好地管理债务，提高资金使用效率，并增强债务的透明度和规范性。

地方置换债券主要分为两类：

一般债券：用于没有直接收益的公益性项目，由一般公共预算收入来还本付息。

专项债券：用于有一定收益的公益性项目，由项目对应的政府性基金或专项收入来还本付息。

地方债置换有助于地方政府从短期、高息债务中解脱出来，变成长期、低成本的政府直接债务，从而支持地方经济的发展