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杠杆并购(Leveraged Buyout,LBO)是一种企业并购策略,其核心特点是使用高负债融资进行收购。具体来说,收购方主要依赖借款或发行债券等方式筹集资金,而不是完全使用自有资金或通过交换股权来进行收购。收购方所借入的资金通常用于支付收购价格的大部分,而收购后目标公司的资产和收益则作为债务偿还的保障。
融资来源:
主要依赖外部借款,如银行贷款或发行债券。
财务杠杆:
收购资金中只有一小部分来自收购方的自有资本,大部分来自外部融资。
债务担保:
收购方通常以目标公司的资产作为债务的担保,包括有形资产和无形资产。
还款来源:
收购后的目标公司产生的现金流主要用于偿还债务本金和利息。
风险与回报:
虽然杠杆并购可以放大投资回报率,但同时也增加了财务风险,特别是如果目标公司的经营表现不佳时。
税务优势:
在某些情况下,杠杆并购可以为收购方带来税务上的优势。
杠杆并购在20世纪80年代曾在美国盛行,并被视为一种有效的资本获取和控制其他公司的方法。然而,随着金融市场的变化和监管的加强,杠杆并购的实施方式和规模也在不断调整