可交换债券（Exchangeable Bonds，简称EB）是一种特殊类型的企业债券，它允许债券持有者将其转换为除发行公司之外的其他指定上市公司的股票。这种债券结合了债券的固定收益特性和股票增值的潜力，为投资者提供了更多的选择权，同时也为发行方提供了更多的融资灵活性。

可交换债券的特点包括：

转换特性：债券持有者有权选择将其债券转换为指定公司的股票。

指定公司：转换的股票必须是除发行公司以外的其他上市公司股票。

期限：可交换债券的期限可以是长期的，例如5年以上。

收益率：通常，可交换债券的收益率较普通债券要高，以补偿投资者承担的风险。

转换价格：转换价格通常在债券发行时就已经确定，可以是固定价格或者根据某些条件进行调整。

投资者在选择可交换债券时，需要考虑转换特性、指定公司的股票表现、债券的到期时间、收益率以及转换价格等因素。