IPO股东穿透是指对发行人（即将首次公开募股的公司）的股东结构进行详细审查，以确定最终持有人，确保股权清晰、稳定，并符合相关法规要求。以下是IPO股东穿透的主要步骤和注意事项：

股东穿透核查要点：

股权清晰性：

确保发行人的股权结构没有权属不清的情况。

股东人数限制：

根据规定，股东人数通常不得超过一定数量（如200人）。

三类股东问题：

核查股东中是否存在契约型私募基金、资产管理计划（如基金子公司和券商资管计划）、信托计划等“三类股东”。

最终持有人识别：

穿透至最终持有人，包括自然人、国家机关、国有企业、公众公司、国有控股或管理主体等。

入股价格核查：

对于历史沿革中入股价格异常的情况，需进一步核查。

注意事项：

员工持股计划和私募基金：存在员工持股计划时，穿透后股东人数可能作为1人统计；私募基金穿透后同样可能只统计为1人。

判断私募基金：依据企查查标注或执行事务合伙人是否为私募基金管理人来判断是否为私募基金。

法律法规遵守：确保不存在法律法规禁止的主体直接或间接持有发行人股份。

核查流程：

收集资料：

根据企查查的股权穿透图、股东名录及持股比例整理股东持股情况。

穿透分析：

尽可能穿透到最后一层的最终持有人，对于无法穿透的港台或国外公司进行标注。

问题处理：

对于入股价格异常、突击入股等问题进行核查和说明。

结论：

IPO股东穿透核查是确保公司股权结构透明、合规的重要步骤，有助于防止权属不清和利益输送等问题。核查过程中应遵循相关法规，并关注股东人数限制、三类股东问题、最终持有人识别和入股价格异常等要点。