本息分离债券（Separate Trading Registered Interest and Principal Securities； STRIPS）是一种金融创新产品，其核心概念是将债券的利息支付和最终本金的偿还进行拆分，然后依据各笔现金流形成对应期限和面值的零息债券。这种债券形式允许投资者根据自己对现金流的需求进行交易，增加了债券市场的灵活性和流动性。

本息分离债券的特点：

拆分现金流：

将债券的定期利息支付和到期时的本金偿还拆分成独立的现金流。

形成零息债券：

依据拆分出来的现金流，形成对应期限和面值的零息债券。

市场交易：

在债券一级市场上，投资者可以购买本息分离债券；进入二级市场后，交易的是分离出来的零息债券。

衍生产品：

本息分离债券是零息债券的衍生产品，提供了更多的投资选择和交易机会。

增加市场效率：

本息分离债券的设计简化了债券的买卖流程，使得投资者可以更方便地构建投资组合和对冲市场风险。

本息分离债券自1985年美国财政部首次推出以来，已经成为全球债券市场的一个重要组成部分，对于投资者和发行人来说都具有重要的意义