债券回购是一种以债券为抵押的资金借贷行为。具体来说，它是债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约形式约定在未来某一特定日期，以事先约定的价格（包括本金和按约定回购利率计算的利息），由债券的卖方（正回购方）向买方（逆回购方）再次购回该笔债券的交易。

正回购与逆回购

正回购方（债券卖方）抵押债券借入资金。

逆回购方（债券买方）借出资金并获得债券质押。

交易目的

正回购方通常需要短期资金，但不想放弃债券所有权。

逆回购方则希望获得高于银行存款的利息收入。

债券类型

可以是上市交易的国债、金融债券、企业债、公司债等。

回购期限

最长期限通常为1年。

风险与收益

相对于无担保的同业拆借，债券回购风险较低。

债券回购率一般低于拆借率。

质押式与买断式

质押式：不发生债券和资金所有权转移，违约时交易所作为对手方履行回购责任。