乐视的衰落可以归结为以下几个主要原因：

盲目多元化扩张：

乐视在短时间内迅速扩展至多个领域，包括智能硬件、汽车、金融等，而没有充分考虑自身资源的承载能力，导致资金分散和业务整合困难。

资金链问题：

乐视的扩张高度依赖资本市场的支持，通过大量举债和股权质押维持业务扩张。当资本市场信心下降后，资金链迅速断裂。

内部管理混乱：

乐视内部组织架构复杂，不同业务部门之间缺乏协同效应，创始人贾跃亭的个人决策高度集中，缺乏科学的管理流程。

商业模式不可持续：

乐视的“生态化反战略”虽然试图打造一个庞大的生态体系，但长期的财务造假、过度扩张等问题导致商业模式不可持续。

市场竞争激烈：

乐视在智能手机、电视等终端市场的竞争激烈，其激进的低价策略和供应链管理不足在与小米、华为等企业的竞争中失败。

缺乏核心技术：

乐视在进入汽车制造领域时缺乏必要的技术积累和生产能力，无法实现量产。

债务问题：

乐视超级手机的亏损和债务问题逐渐暴露了乐视生态的虚假繁荣，加剧了公司的财务危机。

乐视的衰落是一个复杂的过程，涉及多方面因素，既有外部市场环境的影响，也有企业内部管理的问题