房价泡沫的破灭通常是由多种因素共同作用的结果，主要包括以下几点：

政策调控

当政府意识到房价上涨过快时，会出台政策试图抑制房价，如加强贷款杠杆和土地投机的监管。

地方政府在土地出让过程中的利益驱动，可能导致新的地王产生，推高房价。

市场心理

房价上涨带来的利润超过利息支出时，购房者可能继续借贷购房，增加杠杆。

当市场参与者意识到房价上涨不可持续，购房信心下降，不再愿意接盘，导致需求下降。

经济因素

货币政策，如量化宽松或利率调整，会影响房地产市场的资金供应，进而影响房价。

经济衰退或增长放缓可能导致房地产需求下降。

市场供需

当市场上的新房供应超过购房者的需求时，房价可能会下跌。

如果房价上涨到一定程度，超出了购房者的支付能力，泡沫就会破裂。

外部冲击