权益乘数是一个财务指标，用于衡量企业的财务杠杆程度，计算公式为：

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权益乘数 = 资产总额 / 股东权益总额

```

或者等价地：

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权益乘数 = 1 / （1 - 资产负债率）

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权益乘数没有具体的最大值，理论上它的值可以是任意正数，因为资产总额和股东权益总额都可以无限增大。然而，在实际应用中，权益乘数的值会受到企业所在行业、规模、经营状况等多种因素的影响，并且通常会有一个行业平均或企业自身合理的范围。

一般来说，权益乘数在1.5到3之间被认为是较为合理的范围。过高的权益乘数可能意味着企业负债过多，财务风险较高；而过低的权益乘数则可能表明企业没有充分利用财务杠杆，未能优化资本结构。

需要注意的是，不同行业的企业，其权益乘数的合理范围可能会有所不同。例如，金融行业的企业可能由于较高的负债水平而有较高的权益乘数，而传统制造业企业可能相对较低。

综上所述，虽然权益乘数没有上限，但在实际分析中，应该结合企业的具体情况来确定其合理的权益乘数范围