宁夏贺兰山。

说法之一是贺兰山是指较有名气的宁夏贺兰山，但是岳飞的足迹是否到达过地处大西北的这个地方，质疑声颇重；说法之二是词中“贺兰山”除了宁夏有个之外，在今河北省磁县境内也有一个贺兰山。据现今保存的史料和现实情况看，磁县贺兰山是《满江红》所指，证据多多。宁夏贺兰山早就威名赫赫，河北贺兰山却名不见经传。词人抒发豪情壮志，肯定采用大家都熟悉的地名，和去过没去过没有任何关系。现代部分无聊文人吹毛求疵。