净现值（Net Present Value, NPV）小于零通常意味着以下情况之一：

投资项目亏损：

项目的现金流入（未来现金流的折现值）小于现金流出（初始投资、运营成本等），导致总体亏损。

未达到预定收益水平：

项目无法达到预定的收益率或基准收益率，因此从经济角度看，它不是一个有吸引力的投资选择。

投资不可行：

基于净现值的计算结果，如果NPV小于零，则通常表明该投资项目在经济上不可行，不应被考虑进行投资。

简而言之，当净现值小于零时，投资项目被认为是亏损的或者不能达到投资者所期望的最低回报率，因此通常会被拒绝。